Une stratégie investit 980 millions de dollars dans le Bitcoin, mais un indicateur clé de MSTR vire au rouge

Strategy Inc. frappe un grand coup avec un achat massif de Bitcoin à près de 1 milliard de dollars. Pourtant, un indicateur important lié à son action MSTR montre un signal d’alerte peu commun. Que révèle cette situation pour l’entreprise et les investisseurs ?

Strategy investit près d’un milliard de dollars dans le Bitcoin

Du 8 au 14 décembre 2025, Strategy a acquis 10 645 bitcoins pour environ 980,3 millions de dollars. Ce n’est pas un petit geste : il s’agit d’un achat effectué à un prix moyen de 92 098 dollars par BTC.

Pour financer cette opération, la société a levé presque 989 millions en vendant actions ordinaires et parts préférentielles. Une démarche sans doute complexe, mais qui montre une confiance solide dans la montée de Bitcoin.

Avec cette dernière acquisition, Strategy détient maintenant un total impressionnant de 671 268 BTC. Ces bitcoins ont été achetés en moyenne à 74 972 dollars, soit un investissement total dépassant les 50 milliards.

Bitcoin, pièce maîtresse de la trésorerie de Strategy

Le Bitcoin reste l’élément central de la trésorerie de Strategy. L’accumulation de ces actifs repose surtout sur des opérations sur les marchés de capitaux, pas tellement sur le cash généré par l’activité.

On comprend que la firme mise tout sur Bitcoin pour valoriser son portefeuille, en comptant sur la hausse de son cours à long terme. Cela reflète aussi la montée en crédibilité du BTC comme réserve de valeur.

Un indicateur clé de MSTR vire au rouge

Alors qu’on pourrait penser que ce dernier achat renforcerait la valeur de l’action de Strategy, il n’en est rien. Le fameux « BTC Yield », qui mesure la quantité de Bitcoin détenue par action, est devenu négatif.

C’est la première fois depuis des années que cette métrique chute sous zéro. Elle affiche à présent un taux de -1%. En clair, Strategy détient désormais moins de bitcoins par action qu’à la fin du trimestre précédent.

Ce retournement marque un coup d’arrêt à la tendance positive observée depuis 2020, et encore entre avril et décembre 2024.

Les causes derrière cette baisse du BTC Yield

Un facteur clé explique cette situation : Strategy a choisi d’allouer 1,44 milliard de dollars en réserve de liquidités en dollars US, au lieu de racheter du Bitcoin.

Cette réserve sert à garantir les futurs versements de dividendes liés aux actions préférentielles. Ce choix est stratégique mais réduit la quantité de BTC par action.

Les analystes rappellent que le BTC Yield ne profite aux actionnaires que si les émissions d’actions ou de parts préférentielles sont faites à un prix supérieur à la valeur nette de Bitcoin détenue.

La prime sur les actions MSTR s’est réduite, signe de scepticisme

Depuis mi-2023, la prime que les investisseurs acceptaient de payer au-delà de la valeur Bitcoin de Strategy a diminué fortement. Ce multiple, appelé « mNAV », montre une perte d’appétit.

On est passé d’une prime supérieure à 240% en novembre 2024 à une prime beaucoup plus modeste, autour de 16% en ce moment. Cela traduit une préférence croissante des investisseurs à détenir directement du BTC, plutôt que des actions MSTR.

Ce changement de perception joue un rôle direct dans la dilution économique pour les actionnaires causée par les nouvelles émissions.

Source: finance.yahoo.com

Julien Lavaud

Julien est un passionné des Cryptomonnaies. Il commence par découvrir le DOGECOIN en 2014 puis dévient un fin connaisseur de BITCOIN et des autres cryptomonnaies. Il aime partager ses tutoriels pour simplifier l’accès à la crypto et au WEB 3.0