Les raisons de l’engouement de Saylor pour Bitcoin : une mise à long terme décodée

Michael Saylor a fait de Bitcoin le cœur de la stratégie financière de son entreprise, rebaptisée MicroStrategy en Strategy, avec plus de 640 031 BTC inscrits au bilan début septembre 2025. Sa conviction : la cryptomonnaie, limitée à 21 millions d’unités, écrase l’inflation et capte bientôt une part du capital institutionnel mondial. En déchiffrant sa méthode et les chiffres clés, on comprend pourquoi son pari à très long terme continue d’aimanter l’attention des marchés.

Bitcoin, nouvelle colonne vertébrale des trésoreries d’entreprise

Depuis août 2020, Strategy consacre chaque excédent de trésorerie, émission d’action ou dette convertible à l’achat de BTC. À 640 031 pièces, la société possède près de 3 % de l’offre totale et affiche un coût moyen d’environ 73 983 $ pour une valorisation qui dépasse 73 milliards $. Saylor estime que détenir du cash revient à conserver un « glacier qui fond » quand l’inflation dépasse 3 % par an.

L’accumulation méthodique depuis 2020

L’entreprise a utilisé des notes convertibles zéro coupon, du preferred stock à dividende variable et des ventes d’actions « at-the-market » pour transformer capitaux propres et dettes en BTC. Exemple marquant : l’émission de 800 millions $ en 2024, placée avec une prime de conversion de 35 %, a financé l’achat de 11 931 coins à 65 883 $. La volatilité n’est pas fuie : chaque repli sert de fenêtre d’accumulation.

Pourquoi Saylor vise un Bitcoin à un million de dollars

Le scénario repose sur l’arrivée des géants de la finance. Si fonds de pension, assureurs et gestionnaires d’actifs déploient seulement 10 % de leurs 100 000 milliards $ sous gestion, l’afflux de 10 000 milliards $ viserait, selon le calcul, 21 millions de pièces. Le prix théorique grimperait alors vers 475 000 $, avant d’être réajusté à la hausse par la rareté réelle.

Une offre réellement plus rare qu’annoncée

Entre pièces perdues — jusqu’à 3,7 millions — et réserves longue durée (plus de 72 % des coins n’ont pas bougé depuis un an), le stock liquide tourne autour de 16 millions de BTC. Sur cette base, l’allocation de 10 000 milliards $ pousserait le cours entre 555 000 $ et 750 000 $. L’extension de la part allouée ou la croissance des encours institutionnels fait alors émerger la barre symbolique du million.

Ingénierie financière : comment Strategy paie ses bitcoins

Les notes convertibles sont devenues la pièce maîtresse : taux quasi nuls, maturités lointaines et conversion éventuelle en actions diluent moins que du financement classique. Les actions préférentielles « Stretch », emportant un coupon initial autour de 9 %, renforcent le dispositif ; l’enveloppe prévue de 500 millions $ a été portée à 2 milliards en juillet 2025 tant la demande était forte. Chaque levée est aussitôt troquée contre des satoshis.

Volatilité assumée, dilution surveillée

Le titre Strategy fluctue désormais presque comme un ETF Bitcoin. Les actionnaires acceptent ce profil car l’exposition directe au BTC reste complexe pour nombre d’institutionnels, malgré la présence de plateformes comme Coinbase, Kraken ou Binance. Les critiques pointent cependant le risque de dilution future et l’incertitude réglementaire, surtout si de nouvelles normes comptables venaient à pénaliser les bilans chargés en cryptos.

Quel écosystème accompagne cette stratégie ?

La montée en puissance des gardiens de clés comme Ledger, des processeurs de paiement tels BitPay ou encore des solutions de commerce de Square montre que l’infrastructure suit. Les investissements de groupes comme Blockstream dans le minage neutral carbone rassurent sur la soutenabilité énergétique du réseau. Enfin, PayPal autorise depuis peu les retraits vers wallets externes, signe que le grand public rejoint le mouvement initié par les trésoreries d’entreprise.

Signaux clés à surveiller d’ici 2026

Guetter les prochains tours de financement de Strategy, l’évolution des règles fiscales sur la détention de BTC et surtout le pas décisif d’un gestionnaire d’actifs majeur basculant 1 % de son portefeuille. Ce trio d’indicateurs dira si la prophétie d’un actif à sept chiffres relève du fantasme… ou d’un futur imminent.

Source: www.tradingview.com

Julien Lavaud

Julien est un passionné des Cryptomonnaies. Il commence par découvrir le DOGECOIN en 2014 puis dévient un fin connaisseur de BITCOIN et des autres cryptomonnaies. Il aime partager ses tutoriels pour simplifier l’accès à la crypto et au WEB 3.0