L’offre d’ETH atteint des sommets inédits depuis The Merge et la transition vers le Proof of Stake d’Ethereum

L’offre totale d’ETH dépasse aujourd’hui les niveaux précédents à The Merge, atteignant 120 521 523 ETH, une augmentation de 383 ETH comparé à la période de transition vers le Proof-of-Stake. Après la mise à jour Dencun, la dynamique économique d’Ethereum prend un tournant. Le mécanisme de burn, qui soutenait l’idée d’un actif déflationniste, est mis à mal, soulevant des préoccupations quant à l’avenir de l’inflation d’ETH face à une concurrence accrue et à l’essor des Layer 2. Avec cette montée en offre, la pression sur le réseau se renforce, alors que l’écosystème fait face à des défis internes de gouvernance qui pourraient redéfinir son avenir à court terme.

La récente montée en flèche de l’offre d’ETH a fait parler d’elle au sein de la communauté des cryptomonnaies. Depuis la mise à jour de The Merge, qui a eu lieu en septembre 2022, Ethereum avait initialement pris une direction déflationniste. Cette dynamique semblait prometteuse pour la deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation. Malheureusement, avec le déploiement de la mise à jour Dencun, la situation a radicalement évolué, menaçant de redéfinir l’avenir d’Ethereum.

L’impact de la mise à jour Dencun

La mise à jour Dencun, lancée en mars 2024, a inversé la tendance. De la destruction de jetons, l’offre d’ETH est maintenant devenue inflationniste, atteignant un total de 120 521 523 ETH. C’est environ 383 ETH de plus qu’au moment du passage à la preuve d’enjeu (Proof-of-Stake). Ce retournement a surpris de nombreux analystes, qui attendent des conséquences à long terme sur l’écosystème Ethereum.

Un des principaux changements à signaler est la réduction significative du mécanisme de burn des frais de transaction. Le modèle antérieur, qui incitait les utilisateurs à brûler une partie de leurs transactions, a été bouleversé par l’introduction des transactions en blob. Ce changement peut sembler technique, mais il a de sérieuses implications économiques. La migration des frais vers ce nouveau système a dilué l’effet stabilisateur qu’avait le burn sur l’offre d’ETH.

La fuite de liquidités vers d’autres blockchains

En miroir de cette inflation, une fuite de liquidité se fait observer vers des alternatives comme Solana et Hyperliquid. Ces solutions, souvent plus rapides et plus économiques, attirent les utilisateurs qui cherchent des performances optimales. L’essor des memecoins et des solutions Layer 2 renforce ce mouvement. De nombreuses personnes préféreront maintenant échanger leurs actifs sur des plateformes réactives plutôt que de rester immobilisées sur la couche principale d’Ethereum.

Il est essentiel de considérer que cette situation n’est pas celle d’un effondrement instantané. Actuellement, Ethereum maintient une certaine activité sur son réseau. Cela peut donner une impression de stabilité à court terme, mais qu’en sera-t-il après le déploiement de la mise à jour Pectra, dont on attend des conséquences encore plus marquées sur l’inflation et la capacité de burn d’ETH?

Les tensions au sein de la gouvernance d’ethereum

Parallèlement à ces défis économiques, une crise de gouvernance semble se former au sein de la communauté Ethereum. La Fondation Ethereum fait face à des critiques croissantes concernant sa structure de décision. Des personnalités influentes, comme Vitalik Buterin, ont été mises sous pression pour répondre aux appels de changement interne.

Une proposition pour remplacer Aya Miyaguchi, directrice exécutive de la fondation, par Danny Ryan, a divisé la communauté. Alors que certains voient cela comme un moyen d’améliorer l’efficacité, d’autres craignent que cela ne crée des divisions supplémentaires. Le départ d’anciens membres éminents, tel qu’Eric Conner, a intensifié ce climat de tension, ajoutant un facteur d’incertitude à une stratégie déjà contestée.

La course à l’avenir d’ethereum

Alors qu’ETH évolue aujourd’hui autour de 2800 dollars, la pression monte. Les primes de transaction croissantes et la lutte pour capter l’attention des investisseurs posent la question de l’avenir d’Ethereum dans l’écosystème cryptographique. La concurrence fait rage, et chaque jour apporte son lot de nouveaux défis.

Dans un environnement aussi compétitif, maintenir la pertinence d’Ethereum sera un défi. Au-delà des choix techniques, l’équipe devra naviguer entre une gouvernance interne de plus en plus turbulente et un marché saturé de solutions prometteuses. L’année 2025 aura un rôle prépondérant dans cette dynamique, et la façon dont la communauté répondra à ces défis dictera le futur d’ETH.

Julien Lavaud

Julien est un passionné des Cryptomonnaies. Il commence par découvrir le DOGECOIN en 2014 puis dévient un fin connaisseur de BITCOIN et des autres cryptomonnaies. Il aime partager ses tutoriels pour simplifier l’accès à la crypto et au WEB 3.0