Le Bitcoin s’envole, mais les investisseurs restent préoccupés par la réserve de Bitcoin…

Le Bitcoin a connu une envolée impressionnante récemment, affichant un rebond de 24 % en août. Cette flambée est portée par des facteurs comme les rachats de titres du Trésor américain et un squeeze sur les positions courtes. Pourtant, malgré ce coup de pouce, beaucoup d’investisseurs restent méfiants envers les entreprises qui conservent d’importantes réserves de Bitcoin.

Une montée spectaculaire marquée par des rachats stratégiques

Le cours du Bitcoin est passé de moins de 65 000 dollars à presque 80 000 dollars fin août. Ce bond est largement attribué à un contexte favorable : la Réserve fédérale américaine rachète massivement des obligations, injectant ainsi de la liquidité sur les marchés. Cela stimule les actifs jugés risqués, Bitcoin en tête.

Cependant, cette hausse est aussi alimentée par un phénomène technique appelé “short squeeze”. Les positions vendues sur Bitcoin ont été fermées en masse, amplifiant le mouvement à la hausse. Ce cocktail d’événements a créé un plateau propice aux bitcoiners, notamment aux sociétés détenant du Bitcoin en réserve.

Les sociétés détenant des réserves de Bitcoin : entre espoirs et doutes

Les « Bitcoin treasury companies » ont profité de la tendance. Leur principe est simple : accumuler du Bitcoin sur leur bilan en émettant des actions ou de la dette pour financer ces achats. Mais voilà, leur valorisation ne suit plus aussi bien la montée du Bitcoin.

Par exemple, Strategy, la société la plus connue dans ce domaine, affiche un mNAV (valeur de marché par rapport au Bitcoin détenu) de 1,06. Autrement dit, chaque dollar investi dans ses actions ne donne que 1,06 dollar en Bitcoin sous-jacent, contre près de 4 dollars début 2025. Ça fait réfléchir, vous ne trouvez pas ?

Pourquoi un tel désenchantement autour du modèle Bitcoin treasury ?

Au cœur du problème, il y a le modèle économique même de ces sociétés. Elles ne vendent quasiment rien d’autre que du Bitcoin. Elles ne produisent pas de services ou de biens générateurs de revenus pérennes, ou alors de façon marginale. Chez Strategy, par exemple, le chiffre d’affaires logiciel reste à peine visible, autour de 247 millions sur la première moitié de 2026.

Le jeu est simple : elles achètent du Bitcoin, espèrent que le prix grimpe, et que leur valorisation explose. Quand tout va bien, ce montage agit comme un effet de levier. Mais si le marché tourne, la chute est violente : la prime sur le Bitcoin fond comme neige au soleil.

Un pari risqué, à double tranchant

Cette mécanique ne fonctionne que dans un sens. L’évolution favorable du Bitcoin fait grimper la capitalisation de ces sociétés, boostant les actions bien plus vite que la cryptomonnaie elle-même. En revanche, dès que le Bitcoin fléchit, la perte s’en ressent immédiatement, souvent avec un effet multiplicateur.

Du coup, les investisseurs se demandent si la simple détention d’actifs cryptographiques suffit à constituer un modèle pérenne. Ce n’est pas surprenant qu’ils soient sur la réserve, d’autant que la volatilité du Bitcoin reste élevée, avec son lot d’incertitudes réglementaires et macroéconomiques.

Le Bitcoin, un actif toujours aussi sensible au contexte économique américain

Un autre point crucial à noter est l’impact des annonces de la Réserve fédérale américaine. Les décisions sur les taux et les rachats d’obligations conditionnent directement les flux vers Bitcoin. Ce lien est sous-estimé par beaucoup en dehors du cercle crypto, mais influence massivement les cours.

Les investisseurs restent donc attentifs aux prochains signaux de la Fed. Un durcissement de la politique monétaire pourrait vite refroidir l’enthousiasme, avec un effet domino sur ces sociétés qui jouent tout leur va-tout sur la hausse du Bitcoin.

Source: finance.yahoo.com

Julien Lavaud

Julien est un passionné des Cryptomonnaies. Il commence par découvrir le DOGECOIN en 2014 puis dévient un fin connaisseur de BITCOIN et des autres cryptomonnaies. Il aime partager ses tutoriels pour simplifier l’accès à la crypto et au WEB 3.0