La fin d’une époque financière : Les traders particuliers en perte de 17 milliards de dollars après avoir misé sur les actions des entreprises de trésorerie Bitcoin

KrachParticuliers : l’euphorie autour des « digital asset treasuries » vient de tourner court. En quelques semaines, la ChuteActions des sociétés converties au Bitcoin a provoqué une PerteTrader record de 17 milliards de dollars pour les investisseurs individuels. L’ère du « tout-Bitcoin en trésorerie » ressemble déjà à une BulleBrisée.

Au centre du cyclone : des firmes cotées qui se présentaient comme la nouvelle frontière du financement d’entreprise. Analysée par 10X Research, cette vague a culminé au printemps 2025 avant de s’effondrer, laissant derrière elle une armée d’InvestisseursFloués. L’article décortique les raisons d’un DéclinBourse aussi brutal que prévisible.

Trésoreries Bitcoin : comment 17 milliards se sont évaporés

L’idée paraissait simple : émettre des actions au-delà de la valeur nette de leurs réserves en cryptomonnaie. Dopée par la flambée du BTC, la capitalisation de ces sociétés a grimpé jusqu’à 400 % au-dessus de leur actif réel. Quand le prix du Bitcoin a ralenti, l’écart s’est refermé, détruisant 17 milliards de dollars en capitalisation.

10X Research compare le phénomène à la ruée vers l’or de 1849 : beaucoup d’appelés, peu d’élus. Les premiers entrants, souvent les dirigeants, ont vendu leurs titres au plus haut, tandis que la base d’actionnaires, composée à 70 % de particuliers selon l’étude, a encaissé la casse. La CriseTrésorerie est désormais le mot d’ordre.

Une mécanique d’illusion financière devenue ÉpoquePerdue

Michael Saylor avait montré la voie en 2020 : convertir la caisse d’une société en Bitcoin peut démultiplier l’intérêt boursier. En 2025, plus de 300 microcaps ont copié la méthode, parfois sans activité opérationnelle viable. Résultat : un empilement de titres servant surtout de proxy au Bitcoin, négociés avec 3 à 5 fois leur valeur d’actif net.

Lorsque la volatilité du BTC s’est stabilisée sous les 60 000 $, le marché a cessé de payer la prime. La demande s’est contractée, la liquidité aussi. Sans revenus récurrents, ces entreprises n’avaient aucun amortisseur : d’où l’effet domino observé sur les carnets d’ordres.

Impact macro : du CryptoImpact au risque systémique

La déroute ne concerne pas que quelques day-traders. Les courtiers zero-commission ont vu leurs appels de marge exploser de 42 % sur le trimestre, selon l’AMF. Plusieurs fonds indiciels microcaps ont dû rééquilibrer en urgence pour éviter d’enfreindre leurs propres limites de concentration.

Wall Street craint désormais un risque de réputation comparable aux SPAC de 2021. Des voix s’élèvent pour rappeler que les marchés n’avaient pas vu de tel emballement « valeur-actif » depuis la bulle Internet. Cette fois, la variable critique s’appelle Bitcoin, mais la logique de sur-prime reste la même.

Régulateurs en alerte : vers un cadrage des « Digital Asset Treasuries »

L’Autorité européenne des marchés financiers prépare une directive obligeant toute société listée à publier la juste valeur quotidienne de ses actifs numériques. Objectif : couper court aux écarts de valorisation délirants. Aux États-Unis, la SEC planche sur une règle similaire inspirée du modèle bancaire, avec publication intrajournalière du ratio capital/BTC.

Les émetteurs devront aussi avertir les investisseurs de la corrélation quasi parfaite entre leur action et le cours du Bitcoin. FinBit, association d’émetteurs pro-crypto, propose déjà un label de transparence pour regagner la confiance du marché. Reste à savoir si le public suivra.

Leçons pratiques pour éviter la prochaine BulleBrisée

Première règle : vérifier la part de revenus réels dans la valorisation d’un titre. Un multiple de prix sur bénéfices négatif masqué par des plus-values latentes sur Bitcoin doit alerter. Sans flux de trésorerie, l’action devient un dérivé déguisé du BTC.

Seconde règle : comparer le cours à la valeur d’actif net par action publiée dans les rapports trimestriels. Si la prime dépasse 20 %, le risque de retour à la moyenne est élevé. Enfin, garder en tête que la visibilité sur le Bitcoin reste limitée : en six ans, il a déjà connu quatre corrections supérieures à 50 %.

Vers un marché plus rationnel ou simple pause ?

Certains analystes voient dans le reflux actuel l’assainissement nécessaire avant une nouvelle phase de croissance crypto. D’autres annoncent la fin définitive de la prime « trésorerie Bitcoin ». Entre ces deux camps, le facteur clé sera la capacité des firmes à générer de la valeur hors spéculation.

Une chose est sûre : les InvestisseursFloués se souviendront longtemps de cette ÉpoquePerdue. La discipline et la diversification, longtemps délaissées, redeviennent les meilleures armes pour traverser le prochain KrachParticuliers.

Source: www.businessinsider.com

Julien Lavaud

Julien est un passionné des Cryptomonnaies. Il commence par découvrir le DOGECOIN en 2014 puis dévient un fin connaisseur de BITCOIN et des autres cryptomonnaies. Il aime partager ses tutoriels pour simplifier l’accès à la crypto et au WEB 3.0