ARK : Les Fondamentaux du Bitcoin Ralentissent, mais les ETF Détiennent 12,2 % de l’Offre Totale pour un Q4 Prometteur

Le dernier rapport trimestriel d’ARK Invest confirme une réalité contrastée : l’activité on-chain de Bitcoin ralentit, mais la demande institutionnelle ne faiblit pas. Les ETF au comptant contrôlent déjà 12,2 % de l’offre totale, un record. Cette tension sur le float nourrit les attentes d’un quatrième trimestre solide malgré la prudence du cycle.

ARK Invest anticipe un rebond grâce aux ETF et à la macro

Depuis le sommet d’août, le hashrate se stabilise et le volume de transactions chute de 6 %. Pour beaucoup d’analystes, cela suffirait à parler d’essoufflement. ARK Invest y voit plutôt un signe de maturité : quand la spéculation baisse, la robustesse de la demande se révèle.

Les ETF possèdent 900 000 BTC, un tournant historique

Selon Glassnode, les portefeuilles combinés de Grayscale, BlackRock, Fidelity, VanEck, Bitwise, WisdomTree, Hashdex et Franklin Templeton dépassent désormais 900 000 BTC. Cette part, équivalente à 12,2 %, n’était que de 8 % l’an passé. Lorsque ces acteurs achètent, ce sont des Shares bloquées pour des années, pas des jetons prêts à retourner sur les exchanges.

Intégration financière : la liquidité rencontre la rareté

Le rachat massif d’ETF se produit alors que la production minière quotidienne fond après chaque halving. D’un côté, la City et Wall Street injectent des capitaux réglementés ; de l’autre, l’émission se limite à 450 BTC par jour. Résultat : moindre offre flottante et pression haussière potentielle.

Une fenêtre macro favorable

Le ralentissement de l’inflation américaine, tombée à 2,1 %, ouvre la voie à un assouplissement progressif de la Fed. Historiquement, les phases de crédit moins cher stimulent les actifs risqués. ARK rappelle qu’en 2019, un contexte similaire avait précédé une hausse de 180 % du prix du BTC.

Cycle de marché : opportunité ou piège ?

Les indicateurs de cycle montrent 74 % des pièces en profit, un seuil où la prise de bénéfices devient logique. ARK prévient : les pics d’optimisme précèdent souvent des corrections éphémères. La différence majeure en 2025 réside dans l’absorption continue des ETF, qui limite l’ampleur des replis.

Quatre signaux à surveiller d’ici la fin d’année

Premier signal : le rythme d’achats quotidiens des ETF, actuellement à 3 100 BTC. Deuxième : la pression vendeuse des mineurs, tombée sous 300 BTC par jour. Troisième : les flux entrants sur Coinbase Prime, baromètre de l’appétit institutionnel. Quatrième : l’évolution des taux réels, catalyseur d’arbitrages vers les actifs numériques.

Cas concret : une trésorerie PME convertie en BTC

En septembre, la société lyonnaise Tech’Lab a déplacé 8 % de sa trésorerie dans l’ETF iShares de BlackRock. Objectif : protéger son pouvoir d’achat face à la concurrence internationale. Un mois plus tard, la valorisation du portage a déjà couvert la totalité de ses coûts énergétiques de l’été, illustrant l’attrait défensif que perçoivent certaines entreprises.

Perspective Q4 : catalyseurs et vigilance

Les initiés scrutent deux dates : la revue réglementaire de l’ESMA et le rapport trimestriel de Grayscale. Un feu vert européen sur la distribution élargie des ETF pourrait déclencher une nouvelle vague d’achats. À l’inverse, un décalage prolongé des décisions politiques maintiendrait le marché dans un couloir de consolidation.

La synthèse est limpide : fondamentaux en pause, mais scarcity renforcée par les ETF et un contexte macro qui s’éclaircit. Les prochains mouvements dépendront donc moins de la technologie que du calendrier des grandes institutions financières.

Source: www.coindesk.com

Julien Lavaud

Julien est un passionné des Cryptomonnaies. Il commence par découvrir le DOGECOIN en 2014 puis dévient un fin connaisseur de BITCOIN et des autres cryptomonnaies. Il aime partager ses tutoriels pour simplifier l’accès à la crypto et au WEB 3.0